تحلیل تکنیکال بیت کوین – آکادمی ایکس چیف
بیتکوین بعد از جمعآوری نقدینگی زیر کفهای مهم و تشکیل یک حرکت قدرتمند صعودی، موفق شده ساختار نزولی قبلی را بشکند و یک BOS (Break of Structure) معتبر ثبت کند. این تغییر ساختار نشان میدهد که قدرت خریداران در حال افزایش است.
تحلیل بیت کوین 21 تا 27 September
سناریوی پیش رو:
در حال حاضر قیمت در محدوده مهمی قرار دارد و انتظار داریم یک اصلاح کوتاه تا ناحیه Demand / Order Block حوالی 79,000 دلار داشته باشیم. در صورت حفظ این ناحیه و دریافت تایید مناسب، ادامه حرکت صعودی محتمل است.
هدف اصلی در این سناریو، محدوده Supply هفتگی حوالی 95,000 دلار خواهد بود که یک مقاومت مهم در مسیر بیتکوین محسوب میشود.
در مجموع، تا زمانی که قیمت بالای محدوده 79,000 دلار باقی بماند، ساختار فعلی صعودی حفظ میشود و اصلاحها میتوانند فرصت ادامه حرکت به سمت مقاومتهای بالاتر باشند.
بیتکوین در هفته گذشته یکی از جالبترین رفتارهای بازار در ماههای اخیر را ثبت کرد؛ زیرا همزمان با انتشار اخبار منفی مانند شکست قانونگذاری کریپتو در آمریکا و نگرانیهای مربوط به نرخ بهره، بازار توانست دوباره به بالای 85 هزار دلار برگردد. این موضوع نشان میدهد ساختار فعلی بیتکوین بیشتر از اینکه وابسته به یک خبر خاص باشد، تحت تأثیر جذب عرضه، جریان سرمایه نهادی و تغییر انتظارات نقدینگی قرار گرفته است.
حرکت اخیر بیتکوین را میتوان یک آزمون مهم برای بازار دانست؛ زیرا قیمت ابتدا از محدوده 76 هزار دلار حمایت شد، سپس با افزایش تقاضا تا محدوده 85 هزار دلار رشد کرد. اکنون سؤال اصلی بازار این است: آیا این حرکت شروع موج جدید صعودی است یا صرفاً یک ریکاوری بعد از اصلاح؟
اتفاقات مهم هفته؛ چرا بیتکوین برگشت؟
یکی از مهمترین اتفاقات هفته گذشته، واکنش بازار به شکست Clarity Act در سنای آمریکا بود. این لایحه قرار بود چارچوب مشخصتری برای قوانین داراییهای دیجیتال ایجاد کند، اما عدم تصویب آن ابتدا باعث فشار فروش شد و بیتکوین تا محدوده 75 هزار دلار کاهش یافت.
اما نکته مهم این بود که بازار بعد از واکنش اولیه، فروشندگان جدید قدرتمندی پیدا نکرد. یعنی خبری که میتوانست یک شوک منفی جدی ایجاد کند، تنها باعث یک اصلاح کوتاه شد.
از طرف دیگر، بهبود شرایط ریسکپذیری در بازارهای جهانی کمک کرد. کاهش قیمت نفت، افت نسبی بازده اوراق و امید به مذاکرات تجاری آمریکا و چین باعث شد فشار روی داراییهای پرریسک کاهش پیدا کند. همین موضوع باعث شد بیتکوین دوباره بالای 85 هزار دلار معامله شود.
ای تی اف ها، موتور اصلی تقاضای این چرخه
در این چرخه، رفتار ETFهای اسپات بیتکوین اهمیت بیشتری نسبت به گذشته پیدا کرده است.
در ابتدای ماه، ETFهای بیتکوین آمریکا تقریباً 1 میلیارد دلار ورود سرمایه هفتگی ثبت کردند؛ اما در هفته منتهی به 14 سپتامبر، جریان ETFها منفی شد و حدود 334 میلیون دلار خروج سرمایه ثبت شد.
اما نکته مهم این است که این خروجها با سقوط شدید قیمت همراه نشد. این یعنی بخش زیادی از فروش ETFها توسط تقاضای دیگر بازار جذب شده است.
در چرخههای قبلی، زمانی که ETFها شروع به خروج سرمایه میکردند، معمولاً فشار فروش گستردهتری دیده میشد؛ اما اکنون بازار انعطاف بیشتری نشان داده است.
این رفتار میتواند نشان دهد که ساختار مالکیت بیتکوین در حال تغییر است و بخش بیشتری از عرضه در اختیار سرمایهگذاران با دیدگاه بلندمدت قرار گرفته است.
تحلیل آنچین؛ بازار وارد فاز جذب عرضه شده؟
یکی از مهمترین نکات هفته گذشته، رفتار متفاوت عرضه بیتکوین بود.
طبق دادههای Glassnode، بیتکوین بعد از رشد 23 درصدی از کفهای ماه اوت، وارد محدودهای شد که چند معیار مختلف آن را بهعنوان مقاومت مهم نشان میدهند:
هولدرهای بلندمدت Cost Basis
محدوده سربهسر ETFها
نقشه لیکوییدیشن بازار مشتقات
همه این عوامل محدوده 83 تا 86 هزار دلار را بهعنوان منطقه عرضه اصلی نشان میدهند.
اما نکته بسیار مهم این است که فشار فروش در این محدوده نسبت به رالیهای قبلی کمتر بوده است. Glassnode اشاره میکند که فروش در این ناحیه کمتر از نصف فشار فروش ماه اوت بوده و هولدرهای بلندمدت هنوز وارد فاز توزیع سنگین نشدهاند.
این یعنی بخش بزرگی از سرمایهگذاران قدیمی هنوز تمایل به فروش در این قیمتها ندارند.
وضعیت سودآوری سرمایهگذاران
از نظر ساختار سود و زیان، بیتکوین در شرایطی قرار دارد که بخش بزرگی از بازار در سود است، اما هنوز نشانههای هیجان شدید دیده نمیشود.
شاخص MVRV بازار در محدودهای قرار دارد که نشان میدهد سرمایهگذاران بهطور میانگین سود دارند، اما هنوز وارد محدودههایی که معمولاً نزدیک سقفهای بزرگ چرخه دیده میشود نشده است.
این نکته اهمیت دارد؛ زیرا بازارهای صعودی سالم معمولاً قبل از ادامه حرکت، دورههایی از اصلاح و جذب سود را تجربه میکنند.
در حال حاضر بیشتر شبیه این است که بازار در حال انتقال بیتکوین از معاملهگران کوتاهمدت به سرمایهگذاران با دیدگاه بلندمدت است.
بازار مشتقات؛ هشدار درباره اهرمها
در بخش فیوچرز، وضعیت کمی حساستر شده است.
طبق دادههای Glassnode، Open Interest بیتکوین همچنان در سطوح بالا قرار دارد و حدود 36 تا 37 میلیارد دلار بوده است. این یعنی حجم قابل توجهی از معاملات اهرمی هنوز در بازار وجود دارد.
مشکل اصلی زمانی ایجاد میشود که رشد قیمت با افزایش بیش از حد اهرم همراه شود؛ زیرا یک حرکت کوچک خلاف جهت میتواند باعث لیکوییدیشن زنجیرهای شود.
در حال حاضر، بازار هنوز در وضعیت خطرناک قرار نگرفته، اما محدوده 85 تا 86 هزار دلار میتواند محل برخورد شدید خریداران و فروشندگان باشد.
وضعیت شبکه بیتکوین
از نظر بنیادی، شبکه بیتکوین همچنان قدرتمند باقی مانده است.
هشریت شبکه در سطوح بالا قرار دارد و امنیت شبکه هیچ نشانهای از ضعف نشان نمیدهد.
اما یک نکته مهم وجود دارد:
رشد اخیر قیمت هنوز با افزایش شدید فعالیت کاربران روی شبکه همراه نشده است.
یعنی برخلاف چرخههای قبلی که رشد قیمت همراه با افزایش تراکنشها، ورود کاربران جدید و هیجان عمومی بود، حرکت فعلی بیشتر توسط:
سرمایه نهادی
ای تی اف ها
بازار مشتقات
کاهش عرضه شناور هدایت میشود.
این موضوع از یک طرف مثبت است، زیرا نشاندهنده بلوغ بازار است؛ اما برای یک موج صعودی بزرگتر، بازار نیاز دارد مشارکت کاربران جدید نیز افزایش پیدا کند.
جمعبندی نهایی
بیتکوین در هفته گذشته یک پیام مهم به بازار داد:
با وجود شکست قانونگذاری آمریکا، فشار نرخ بهره و خروج کوتاهمدت ETFها، خریداران هنوز کنترل کامل را از دست ندادهاند.
تصویر فعلی:
هولدرهای بلندمدت هنوز فروش سنگین ندارند
عرضه در صرافیها همچنان محدود است
اصلاحها با جذب تقاضا مواجه میشوند
بازار هنوز وارد فاز هیجانی نشده است
اما:
محدوده 90 تا 95 هزار دلار مقاومت بسیار مهمی است
ورود دوباره سرمایه ETFها برای ادامه حرکت ضروری است
دادههای تورمی و سیاست فدرال رزرو همچنان بزرگترین ریسک کوتاهمدت هستند
دیدگاه فعلی: میانمدت مثبت، کوتاهمدت در فاز آزمایش مقاومت
اگر بیتکوین بتواند بالای 86 هزار دلار تثبیت شود، ساختار بازار میتواند وارد مرحله جدیدی شود؛ اما شکست این ناحیه بدون افزایش حجم و ورود سرمایه واقعی، احتمالاً دوباره بازار را وارد فاز نوسانی و جمعآوری نقدینگی خواهد کرد.
